今次跟以往不同

樓市泡沫？

上周，幾位具份量的人物先後對香港樓市作出了評論．

香港首富認為增加土地供應是讓樓市降溫的最佳方法，而如果不過度借貸，買樓自住不會 錯；前金管總裁同樣建議港人不要「做空」樓市（意指沒有自住房屋），但得注意政策風險（政府隨時胡亂出招）；特首則指樓市已響起紅燈及黃燈警示（供款占入息比及租金回報率），要做好加息的壓力測試．

坊間智慧認為，當這些「忠言」還能佔據報章頭版，或可說明市況尚未至於瘋狂．

樓市今後何去何從，實是價值千萬的問題．房產作為民間最大的資產類別，如果出亂子，其他資產也不會好到哪裏去，影響極深遠．

現時，能夠支持樓市長升長有的最強理據，應是國內的無限購買力．有評論因此開始懷疑舊有的分析方法及估值指標已經過時．不過，經驗告訴我們，每當出現這種創新思維，大家便要小心．事實上，這最強理據有點熟口熟面，似曾相識．想當年港股直通車，一下子把港股推上三萬二頂峰，正是類似理由．

國內的買家大多不是實際用家．他們買房子是為了投資，部分甚至懶得把房子出租，由它空着晒太陽．投資需求最吊詭之處，就是跟傳統的供求理論剛好反轉．經濟學告訴我們，當價格趨升，實際需求便會下跌，反之亦然．投資需求則相反．當價格上升，需求往往不跌反升；但當價格下挫，大家反而爭相沽貨，越跌越沽，越沽越跌！

我不知道臨界點做那裡，也無意跟末日專家爭風頭．唯一可以肯定的是，全球利息已在上升，而近期國內的銀根更見緊絀．上市公司爭相抽水，而市傳內地私人貸款市場月息更高達10厘．資金鏈層層緊扣，當資金需要回籠，資產被迫賤賣，這些留港的投資需求便會隨時消失．

無房人士現在可以做的，就是耐心等待．倘若樓價一直不跌，豈永無上車之日? 資本社會的特性就是促生泡沫，讓貪婪跟恐懼不斷交替，循環不息．

我們不用知道泡沫何時爆破，為甚麼爆破，只需大約感覺到現在正處於偏高水平，安心守株待兔，等待機會便可．

阿梅
(quote: http://moybeanplayground.blogspot.com/2011/05/blog-post_24.html)
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最近比較常聽到類似以下的言論：「個個都話依家係牛二，會唔會今次跟以往唔同，其實依家係熊一？」其實這種思想很危險，07年30000點很多人覺得今次跟以往唔同，以往的估值方法唔work，太多大陸同胞來買貨，我地唔可以再用以住為恆指估值那一套；08年美國陷入衰退，很多人又認為中國經濟實力很強，可以獨善其身，帶領中港股市跟美股脫勾。事實証明，這些「這次跟以往不同」的論調最終都是站不住腳。

History always repeats itself！So don't need to worry much about whether the bull is end. Do it when HSI reaches above 30,000 and others are crazier than you.