神奇的指數經濟學： 用女人的裙擺判斷經濟

最成功的投資家莫過於能準確地預測經濟週期的那些人，他們可以因此名利雙收。比如和巴菲特的一頓午餐價格可以從2005年的35萬美元漲到2008年的211萬美元—這遠遠超過了巴菲特實際身價的增長幅度，如果有“巴菲特午餐籌備公司”的股份公開交易，那倒是比巴菲特本身更有投資價值。在中國市場能預測一個特殊時間點的準確資本市場點位的大師出場價格也達到了4萬元左右。

大家都在預測經濟週期，但是誰願意看無聊繁瑣的財務報表呢？為了迎合大眾投資者這種“惰性”， 專家們發明了很多能把複雜的財經資料具體化或者娛樂化的經濟指數—財經娛樂化，娛樂色情化，色情合法化，這大概是一個發展趨勢。這些指數中有的有一定道理，比如《經濟學家》雜誌每年都要發佈“巨無霸漢堡”貨幣指數；也有離譜的，比如最近一個速食店也發佈了其城市經濟活力指數。大意就是，哪個城市的人喜歡他們的匹薩餅，哪個城市就越具有經濟活力，事實上，匹薩除了和肥胖有點關係之外，很難令人想到還存在其他什麼經濟學意義。

《第一財經週刊》理財版對這些所謂的“指數”作了一個總結。目的是讓公司人投資者透過身邊簡單有趣的現象，大概瞭解經濟週期中各種表像之間相互的聯繫；而對於那些不靠譜的指數，大家也可以置之一笑。

行走速度指數—經濟發展指數

市民步行速度可以作為一個經濟指標，這可能是認同度最高的一個非學院派經濟指標了。在沒有機械和畜力的原始時代，人的行走速度指標幾乎和現在社會的國民經濟景氣指數一樣重要。而現在市民步行速度也在一定程度上代表著一個城市的經濟發展水平。

美國心理學教授羅伯特?列文在他的《不同國家與地區生活節奏的比較》的調查報告中專門對世界各地的市民行走速度進行了考察。報告對全球31個國家和地區展開調查，人們步行速度最快的前10個國家依次為：愛爾蘭、荷蘭、瑞士、英國、德國、美國、日本、法國、肯雅、義大利。步行速度的測試指標是：行人在鬧市區單位時間內步行60英尺的速度。在這份調查報告裏，中國兩岸三地的人們步行速度的排序是： 香港排在第14位，臺灣排在第18位，中國內地排在第24位。

列文教授的報告認為，經濟發達程度和市民步行速度之間存在相關關係，在步行速度前十位國家中，有9個是發達國家。至於其中的肯雅，你看一下他們在奧運會中長跑項目上拿到了多少枚金牌，就能明白這個國家能進入前十名的原因了。

從經濟學的角度來看，平原地區城市的市民步行速度要快于高原地區城市市民的步行速度，而由於歷史原因，我們的祖先總是把經濟發達的中心城市建立在平坦的三角洲地區。同時一個城市市民的步行速度也代表了政府城市管理的水平，最起碼可以看出道路是否平整。如果一個城市的失業率很高，無所事事的失業者在街上漫無目的行走的速度肯定要比匆忙的商務人士目的性很強的行走速度慢得多，所以市民行走速度似乎也關聯著整個城市乃至國家的經濟景氣程度。

此外，步行速度還是工作效率的一種體現。特別是在某一時期，一些東亞國家的公司甚至把步行速度提到了形而上的地步。日本著名人力資源顧問福田永曾在某本書裏講過一個故事：某公司欲從兩位市場營銷人員中選拔出一位主管。這兩位候選人旗鼓相當、難分高下。最後老闆採用的方法是用電話把兩位候選人叫到辦公室，用其所花費的時間來評判誰更合適這個職位。結果：一位用了80秒，另一位則用了110秒。於是， 老闆決定讓用了80秒的那一位擔任主管—在追求成功的路上，輸家比贏家有時只差30秒。

其實步行速度調查的作者列文教授並不完全迷信速度，在他的《時間地圖》中他就對中國人的慢條斯理給予了很高評價，“中國人是最善於等待適當時機的大師。他們認為，等待本身就為時機的到來創造了機會。等待多久呢？需要多久就多久。如果人為縮短這段醞釀的時間，那就像隨便處理一座大廈的基礎一樣愚蠢。”—可以肯定的是，列文教授在寫這段話前並未目睹過中國人在早高峰期間擠地鐵時搶座位的速度。

新創意指數—泡沫形成指數

假如你去火星過了一些日子，回到地球時發現某個你曾經熟悉的領域裏的所用名詞和創意完全匪夷所思，那你就應該趕緊賣出你股票帳戶上關於該領域的股票，因為新創意指數顯示這個領域的泡沫正在迅速形成。

這些能代表泡沫的新創意普遍存在一個特點，那就是只管賣方不管買方。標誌性話語出自這些傢伙對其市場的描述，比如“中國是個最大的市場，消費者是3億，每人買我們一個產品”在各個大泡沫出現的時候，都有諸類創意和新名詞的身影—如果把它們集中起來，搞一個“誰最蠢”大賽倒是個不錯的創意。

1720年的歐洲南海泡沫：一個基金的創意是購買一批西班牙公驢，把驢尿變成淡水，來供應英國的城市用水。還有一個叫派克的機械公司打算用同一個加農炮發射方的和圓的炸彈，從而把戰爭藝術推向一個新的巔峰。

1960年代的“協同”時代：當時證券業的算術是1+1=3或者2+2=5，這就是所謂的協同了。而其真正的意義不過是用高市盈率行業的企業來收購低市盈率行業的企業，然後把低市盈率行業企業的資產以高市盈率向資本市場兜售。比如當時名噪一時的菲吉集團，在1963－1968年，利用這種“協同”把自己的業績增長了14倍，股價也從8美元上漲到 73美元。

1980年代日本地產的新演算法：由於當年日本的高儲蓄率和低利率造成日本證券業空前繁榮，1989年日本股票市場總市值達到4萬億，市盈率平均達到60多倍，日本野村證券的總市值約等於當時美國所有投行市值總和。而當時的日本證券人士認為，日本的股價還是被低估了，因為日本公司“記提較高”，而且日本公司的盈利未記入“擁有部分股權的聯營公司的應收投資收益”。

1990年代網路時代創意：ezboard.com網站的創意是，他們生產一種“網路手紙”， 其用途是為線民在網路社區生活中“擦大便”；boo.com，這家互聯網“零售商”計畫在網上銷售“那種太酷了，以至於現在還沒酷起來的服裝”—要命的是，這兩家網站還都融到了資。

豬肉指數—通貨膨脹指數

在中國用大漢堡指數來衡量貨幣購買力之類的問題，不如用豬肉指數，它類似於大漢堡，涉及多種經濟層面，而且在這個豬肉消耗量最大的國家，豬肉價格的漲跌比糧食價格更敏感、準確地反映了通貨膨脹程度—這主要是因為四斤糧食出一斤豬肉。

1988年由於價格放開，一時間造成惡性通貨膨脹，人力資源價格受到嚴重扭曲；同時豬肉價格也由於扭曲被迫憑票供應。2006年到2007年的通貨膨脹最先表現在全國豬肉價格上，而在2008年豬肉價格也隨同CPI指數回落而一同回落。在通貨緊縮情況下，很多時候會出現養豬戶因擔心養豬賠錢而大量宰殺存欄豬以避免損失的情況。所以說，央行把貨幣政策收得最緊、同時也最擔心的是3類生物：地產商、資本投機者和豬。

裙擺指數—資本市場牛熊指數

這個指數更通俗的名字叫做“牛市與裸露的大腿”，發明人是美國人艾拉?考伯雷。根據這個指數， 如果投資者仔細留意本年度女性裙子的長度，那就基本能準確判斷本年度資本市場的牛熊走向—具體說就是如果女士裙擺拖地，股市就低迷無力；而女士的大腿露得越多，資本市場指數則越出現昂揚的大牛市，這個理論把股市描述得有點像個窺陰癖，不過說真的，在很長一段時間裏這種對應關係還真存在。

在1900年代股市顯得相當低迷，那時候美國女士的裙子也非常長，顯得死板而無趣；在1929年大蕭條以前，女性裙擺迅速上移；而1930年代的大蕭條卻伴隨著長裙的流行。在第二次世界大戰後，股市似乎比裙擺走得早了些，只有瑪麗蓮?夢露的地鐵出風口以手掩裙的照片能和1945年的股市對應上，而1947年的長裙風格要比1946年的股市暴跌晚，長裙再次流行的1969年比股市暴跌晚了將近兩年。

最神奇的事發生在1987年，本來當年的流行款式是超短裙，但是當10月來到的時候，短裙忽然不流行了，很多時尚界人士評論“短裙令他們厭惡，而且滑稽可笑。”而當年秋天美國股市迎來了第2次巨幅下跌。

1987年是裙擺理論最後一次顯聖，在以後的時期中用大腿來挽救股市的事情再也沒有發生過。同時，時裝界也失去了過去的專一流行趨勢—如果裙擺理論有修正主義者的話，他們完全可以把這種理論的失靈，說成是金融衍生物氾濫導致時裝流行趨勢消失。

而現在，要在具有個性化特徵的中國通過觀察女性裙擺長度來判斷股市更是難上加難，那些前衛的女孩你根本不知道她們穿的是什麼，進一步說，對於好多前衛女生，你連她是男是女也分不清。

錯誤逆跟隨指數—股市短期套利指數

假設你跟隨一個聰明人投資可以賺到錢這個理論成立，比如你可以跟著巴菲特混。但是你怎麼找到這個“奧馬哈聖人”呢？也許對一般投資者來說，找到個傻瓜更容易。那麼來吧，我們從傻瓜身上賺錢—錯誤逆跟隨指數就是這麼想的。

在股票市場上，最小交易單位為100股，也就是平時我們所說的一手，而很多從未進行過股票交易 的初學者，他們並不瞭解這種規則，有時候他們會出現像在菜市場買雞爪子一樣“先來5塊錢的嘗嘗”的心理，以低於100股的股數胡亂購買股票，在證券交易所 這些不能成交的交易就被稱作“零交易”。

“錯誤逆跟隨指數”認為，如果證券公司統計出這些“零”交易者的投資趨向，就是找到了真正的 “股市”傻瓜，如果對“傻瓜”們的操作進行反向操作肯定是可以賺到錢的。在中國資本市場，如果對股價或者業績位於最後5%的股票指數進行統計，那麼投資者 對這個指數做反向操作會賺到錢麼？

答案是令人失望的，“錯誤逆跟隨指數”找到的傻瓜並不會如你需要的那麼傻，而孜孜以求的傻瓜指數往往是和市場指數同步的，所以“錯誤逆跟隨指數”是一種最有效的賠錢方法。 (本文來源：第一財經週刊 作者：崔鵬)